클로이(@ChloeTalk1) HTX 리서치 연구원은 이 칼럼에서 지난주 미국과 일본의 장기 국고채 경매가 모두 냉랭했고, 미국의 20년 만기 국고채 수익률이 5%를 기록했으며, 일본의 장기 금리가 25년 만에 최고치를 기록해 글로벌 유동성 위기에 대한 시장의 우려가 커지고 있다고 지적했다. 다만 미 재무부는 여전히 3~6개월 T-빌을 통해 주로 자금을 흡수하고, 위험자산보다는 자금 자금을 주로 '배수'하고, 연방준비제도(연준)도 언제든지 대차대조표 축소를 중단하거나 환매 창을 열 수 있어 위험자산에 대한 압박은 제한적이다. 따라서 비트코인은 강력한 복원력을 보여주었습니다. 현물 ETF는 순유입이 적고, 체인에 있는 비트코인의 70% 이상이 반년 이상 결제되었으며, 교환 잔고가 계속 감소하고 있으며, 아시아와 중동 지역의 펀드는 하락세를 보이고 있습니다. 7~9월 순 미국 채권 금융이 1조2500억 달러까지 오를 수 있지만, 단기 채권 발행과 환매 백스톱은 고베타 자산의 직접적인 펌핑 압력을 약화시켰습니다. ETF 패시브 포지션과 '하드 칩'은 미국 달러 가치 하락에 겹쳐 판매 압력을 분산시키며 비트코인은 여전히 강